Diario de la crisis

Esto va para largo

Abril 20, 2009

Imagine usted el caso de una familia donde el señor gana al año el equivalente a cincuenta mil dólares. Esta familia, sin embargo, gasta cincuenta y cinco mil dólares cada año. Los cinco mil que gasta de más tendrán que venir de algún tipo de deuda, ya sea con el vecino, con un pariente o, más comúnmente, con el banco mediante el uso de tarjetas de crédito.

En el caso de un país pasa lo mismo.

Bancos ricos contribuyentes pobres (segunda parte)

Abril 16, 2009

Es probable que una de las principales causas de la crisis que vivimos provenga de la falta de transparencia en los precios de algunos activos financieros, carencia que a su vez se desprende de herramientas como los Credit Default Swaps (una especie de seguro que uno compra para cubrirse del riesgo de que el emisor de un bono no lo pague). Éstos dieron una falsa sensación de seguridad que llevó a que muchos inversionistas tomaran mucho más riesgo del que era razonable.

Bancos ricos contribuyentes pobres (primera parte)

Abril 13, 2009

Es difícil percibir cuáles son las motivaciones detrás de las decisiones de la administración Obama en materia del rescate de instituciones financieras y el uso de gasto público. Ahí hay tres fuerzas en clara contienda: el poderoso cabildeo del sector financiero, la presión política por cumplir con las promesas hechas en campaña y las voces que invitan a la cordura fiscal ante la posibilidad de crear una situación tan delicada que acabe traduciéndose en una débil y frágil recuperación económica después de la crisis.

En mi opinión, es en el tema fiscal donde se ha decidido tomar riesgos.

Viendo la crisis desde el automóvil (última de tres partes)

Abril 8, 2009

Aun decidiendo que el sector automotriz estadounidense merece ser rescatado por su futuro más que por su pasado reciente, no es elemental el proceso a seguir.

Además de la débil situación financiera de las empresas del sector, debida a las razones antes citadas, el colapso de los mercados financieros genera un problema adicional. Los fondos de pensiones de estas empresas están claramente subfondeados.

Viendo la crisis desde el automóvil (segunda de tres partes)

Abril 6, 2009

En torno al tema de la industria automotriz, hay varias preguntas centrales, todas de respuesta complicada. Primero, para evaluar la probabilidad de éxito futuro de las empresas estadounidenses, hay que decidir si la caída en la demanda de automóviles que está experimentando Estados Unidos es una tendencia temporal o permanente.

El año pasado, por ejemplo, EU fue el primer país en el cual la demanda de automóviles ni siquiera alcanzó el nivel necesario para reemplazar el parque vehicular de salida: doce millones de automóviles.

Viendo la crisis desde el automóvil (primera de tres partes)

Abril 3, 2009

La situación de la industria automotriz estadounidense es el epítome de una realidad extraordinariamente compleja que merece reflexión en tres niveles. Primero, porque ninguna otra industria refleja con tanta fidelidad el modelo de desarrollo económico seguido por Estados Unidos. Segundo, porque el entorno económico mundial presenta una serie de interrogantes para la industria en todo el mundo.

Un alza engañosa

Marzo 30, 2009

Recientemente, un lector me reclamaba el que parezca haberme alejado de temas económicos para escribir más sobre política. Es una crítica válida. Sin embargo, como he dicho antes, el centro de gravedad de las decisiones financieras se ha trasladado de Wall Street a Washington.

Regando el jardín con la casa en llamas (segunda parte)

Marzo 19, 2009

Tuve la oportunidad de hablar con gente del partido demócrata la semana pasada, el ex presidente Bill Clinton el más relevante de ellos. Lo que me alarma es, por una parte, el resentimiento de los demócratas más radicales, quienes sienten que en la administración de Clinton se desperdiciaron los primeros dos años en el poder. Desaprovecharon un momento de alta popularidad y control de ambas cámaras, y trataron de pasar reformas demasiado tarde, ya con los republicanos en control tanto del congreso como del senado, después de la elección de 1994.

Regando el jardín con la casa en llamas (primera parte)

Marzo 17, 2009

La administración de Obama lleva cincuenta días en el poder y enfrenta ya un número sin precedentes de decisiones con potencial impacto a largo plazo.

Hay dos preguntas clave, en mi opinión. ¿Está abriendo demasiados frentes de batalla a la vez? ¿Está yendo a éstos con el ejército adecuado?

La historia nos muestra que cuando hay una crisis de la magnitud de la actual, el ejecutivo en turno se dedica en forma casi exclusiva a apagar el incendio.

De Wall Street a K Street (primera parte)

Marzo 17, 2009

Hace un par de años se decía en México que la única consecuencia positiva de la crisis económica y de la hiperinflación de aquella época era que habían permitido que la gente adquiriera –no por elección- una educación económica. Hasta un vendedor ambulante entendía la necesidad de pensar en el costo de reposición de su inventario o, cuando había una devaluación inesperada de la moneda, la gente más acomodada corría a comprar activos como relojes o electrodomésticos, como mecanismo de cobertura.